Kategori: Andrew Strelzik

Rantai kopi Dunkin Brands Group Inc. (NASDAQ: DNKN) mengonfirmasi Jumat malam bahwa mereka mencapai kesepakatan untuk menjual dirinya ke Inspire Brands seharga $ 106,50 per saham.

The Street sebagian besar mendukung kesepakatan – dan mempertanyakan apakah itu menandakan kesepakatan M&A lebih lanjut di ruang restoran.

Analis Dunkin ‘

Analis Credit Suisse Lauren Silberman menurunkan Dunkin ‘dari Outperform menjadi Netral dengan target harga naik dari $ 75 menjadi $ 106,50.

Analis BMO Capital Markets Andrew Strelzik mempertahankan peringkat Performa Pasar di Dunkin’s dengan target harga terangkat dari $ 80 menjadi $ 106,50.

Analis Morgan Stanley John Glass mempertahankan peringkat Equal-weight pada Dunkin dengan target harga naik dari $ 81 menjadi $ 106,50.

Analis KeyBanc Capital Markets Eric Gonzalez menurunkan peringkat Dunkin ‘dari Overweight menjadi Sector Weight.

Rincian Kesepakatan Credit Suisse On Dunkin ‘

Dunkin ‘dan Inspire bersama-sama mengkonfirmasi perjanjian merger 30 Oktober yang menilai rantai kopi inti Dunkin dan Baskin-Robbins sebesar $ 11,3 miliar termasuk utang, Silberman mengatakan dalam sebuah catatan.

Label harga menyiratkan kelipatan EV / EBITDA 23 kali pada EBITDA 2019 dan 24,5 kali pada EBITDA 12 bulan terakhir, kata analis.

Kesepakatan itu adalah yang terbesar kedua di sektor restoran dalam 10 tahun terakhir, transaksi terbesar sejak Tim Hortons diakuisisi Restoran Merek Interntional Inc (NYSE: QSR) pada tahun 2014 sekitar $ 14,6 miliar, katanya.

Dari perspektif penilaian, kesepakatan itu adalah yang terbesar dari jenisnya yang terlihat setidaknya dalam dekade terakhir, kata Silberman.

Link Terkait: 10 Perubahan Target Harga Terbesar Untuk Hari Senin

Mengapa BMO Mengatakan Kesepakatan Dunkin Memiliki ‘Harga Padat’

Investor Dunkin menerima “harga yang pasti,” karena kesepakatan M&A menilai perusahaan tersebut sekitar 21 kali lipat menjadi 21,5 kali EV / EBITDA pada perkiraan 2021, kata Strelzik dalam sebuah catatan.

Kesepakatan itu juga mewakili premi 20% untuk kemarahan penilaian pra-pandemi saham sekitar 17 kali NTM EV / EBITDA dan lebih baik dibandingkan dengan rekan-rekan yang sangat waralaba lainnya, kata analis.

Manajemen Dunkin berhak mendapatkan pujian karena “memanfaatkan perbaikan mendasar” pada bisnisnya selama beberapa tahun terakhir, katanya.

Dunkin ‘meningkatkan citra merek, penawaran digital, nilai, operasi, dan lokasi geografisnya melalui ekspansi Barat, menurut BMO.

Morgan Stanley Tentang Logika di Balik Kesepakatan Dunkin

Inspire memiliki keahlian dalam “menciptakan operasi skala” untuk restoran, dan kesepakatan itu akan mentransisinya menjadi operator restoran terbesar kelima di dunia, kata Glass dalam sebuah catatan.

Skala besar akan memposisikan Inspire dengan lebih baik untuk berbagi sumber daya di banyak mereknya, termasuk teknologi, pemasaran, hubungan franchisee dan overhead perusahaan, kata analis.

Inspire kemungkinan melihat potensi pertumbuhan unit yang belum dimanfaatkan untuk Dunkin ‘dan Baskin di AS dan secara global, katanya.

Terutama, Dunkin adalah satu-satunya merek kopi dengan harga nasional dan non-premium di AS

Peluang penutupan kesepakatan adalah “tinggi” dengan label harga yang lumayan berdasarkan penilaian, sedangkan peluang dari tawaran bersaing adalah “rendah,” dalam pandangan Morgan Stanley.

KeyBanc: Apakah M&A Kembali?

Penggabungan Dunkin ‘dan Inspire tidak mungkin ditindaklanjuti dengan kesepakatan lain sebesar ini dalam waktu dekat, kata Gonzalez dalam sebuah catatan.

Operator restoran yang ingin berekspansi melalui akuisisi dapat mencari merek yang bermasalah dengan harga diskon, kata analis.

Papa John’s Int’l, Inc. (NASDAQ: PZZA) kemungkinan ada di “daftar keinginan” Inspire, tetapi konfirmasi kesepakatan dengan Dunkin ‘menyiratkan bahwa akuisisi rantai pizza sekarang “kecil kemungkinannya” dalam waktu dekat, katanya.

Tindakan Harga DNKN

Saham Dunkin diperdagangkan 6,41% lebih tinggi pada $ 106,10 pada saat publikasi Senin.

Foto milik Dunkin. ‘